多利空夾擊 四季度鋼價(jià)或繼續(xù)下行筑底
在需求基本面持續(xù)疲軟、全球經(jīng)濟(jì)增速放慢甚至出現(xiàn)二次探底擔(dān)憂加深及鐵礦石等原料價(jià)格大跌等多重因素夾擊下，鋼材價(jià)格經(jīng)歷了9月份的暴跌行情，國(guó)內(nèi)主流品種鋼價(jià)下跌幅度均達(dá)到300~400元/噸，部分品種甚至跌破500噸大關(guān)口，此后在十一國(guó)慶長(zhǎng)假后經(jīng)歷過(guò)終端短期集中采購(gòu)導(dǎo)致的鋼價(jià)整體止跌企穩(wěn)后，料將繼續(xù)走入下行筑底通道。
　　鋼價(jià)止跌回穩(wěn)，成交再次轉(zhuǎn)弱
　　據(jù)*新市場(chǎng)報(bào)告顯示，截止到10月11日，國(guó)內(nèi)主要市場(chǎng)12mm螺紋鋼均價(jià)跌17元，其中新疆地區(qū)暴跌200元;主要規(guī)格熱卷均價(jià)跌8元，其中沈陽(yáng)小幅上升10元;0.5~1.0mm冷軋薄板均價(jià)跌4元，中厚板均價(jià)跌15元;型材均價(jià)跌幅較小;無(wú)縫管均價(jià)跌10元;焊管均價(jià)跌11元。
　　十一長(zhǎng)假結(jié)束后，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格整體呈弱勢(shì)趨穩(wěn)走勢(shì)，部分地區(qū)的部分品種的鋼價(jià)出現(xiàn)試探性的小幅拉漲行為，但價(jià)格拉漲后成交隨即轉(zhuǎn)弱;據(jù)中國(guó)鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)在線交易系統(tǒng)統(tǒng)計(jì)，主流商家在拉漲無(wú)果后迅速選擇降價(jià)，市場(chǎng)多為出貨套現(xiàn)為主。
　　需求基本面低迷局勢(shì)確立 鋼價(jià)易跌難漲
　　經(jīng)歷過(guò)金九旺季不旺的尷尬后，市場(chǎng)商家對(duì)銀十行情已經(jīng)不抱任何希望;2011年第四季度剛剛開(kāi)始，鋼材下游需求卻難以給力。
　　首先是保障房建設(shè)的需求拉動(dòng)早已結(jié)束，據(jù)住建部*新公布的數(shù)據(jù)顯示，截止到10月10日，國(guó)內(nèi)保障性住房建設(shè)開(kāi)工為986萬(wàn)套，開(kāi)工率達(dá)到98%以上，11月底前完成1000萬(wàn)套的開(kāi)工已經(jīng)不成問(wèn)題，但筆者注意到住建部從始至終沒(méi)有公布竣工率的任何信息，在保障房微利甚至虧損的前提下，開(kāi)發(fā)商主動(dòng)完成竣工的可能性不大，2011年保障房建設(shè)拉動(dòng)鋼材價(jià)格上漲的動(dòng)力到此基本結(jié)束，同時(shí)國(guó)內(nèi)商品房交易繼續(xù)大幅下滑，高鐵建設(shè)因鐵道部融資困難也難以對(duì)鋼材需求釋放產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。
　　另外，受全球經(jīng)濟(jì)增速放慢影響，出口歐美的機(jī)械產(chǎn)品量跌價(jià)升，全球工業(yè)產(chǎn)品出口需求減少，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)相關(guān)行業(yè)景氣度下跌，用鋼需求上再次大打折扣，此外盡管汽車(chē)行業(yè)自8月份有所回暖，但對(duì)整體需求影響有限。在四季度內(nèi)，下游用鋼行業(yè)需求將整體呈低迷趨勢(shì)。
　　同時(shí)，美涉人民幣匯率法案11日*終被其參議院通過(guò)，迫使人民幣升值也已成定局，由此帶來(lái)的國(guó)內(nèi)鋼材出口受阻及進(jìn)口鐵礦石價(jià)格下滑將制約國(guó)內(nèi)鋼價(jià)整體上揚(yáng)。
　　鋼鐵利潤(rùn)進(jìn)一步減少，鋼廠暫無(wú)減產(chǎn)保價(jià)動(dòng)向
　　盡管鋼材價(jià)格連續(xù)暴跌達(dá)400元/噸左右，鋼企盈利正在快速下滑，但是國(guó)內(nèi)主要鋼廠暫時(shí)仍無(wú)明顯減產(chǎn)動(dòng)向，9月中旬粗鋼日均產(chǎn)量雖有所下滑，但仍處于191.96萬(wàn)噸高位，較8月上漲2.30%，長(zhǎng)假中鋼廠并未有明顯減產(chǎn)過(guò)程，預(yù)計(jì)后期國(guó)內(nèi)鋼廠粗鋼產(chǎn)量將繼續(xù)維持高位運(yùn)行，隨之而來(lái)的鋼材社會(huì)庫(kù)存及鋼廠內(nèi)部庫(kù)存正在呈明顯上升趨勢(shì)，鋼材市場(chǎng)供需平衡的壓力劇增。
　　11日沙鋼等華東主要鋼廠出臺(tái)的10月中旬鋼材價(jià)格政策均表現(xiàn)為下調(diào)，河北鋼鐵更是普遍下調(diào)100元上下，預(yù)計(jì)后期鋼廠將陸續(xù)下調(diào)出廠價(jià)，以減少與市場(chǎng)價(jià)格的倒掛幅度，爭(zhēng)取代理商訂單。時(shí)至月中，寶鋼等主流鋼廠11月價(jià)格政策將集中出來(lái)，按照當(dāng)前的后期，我們認(rèn)為11月份價(jià)格在10月價(jià)格小幅上漲后將主流平盤(pán)推出，部分或?qū)⑦€有一定的暗補(bǔ)。
　　總的來(lái)說(shuō)，綜合歐美債務(wù)危機(jī)遲遲沒(méi)見(jiàn)緩和跡象、國(guó)內(nèi)外需求基本面也在危機(jī)的制約下不太可能得到放量，同時(shí)鐵礦石價(jià)格因?yàn)橹袊?guó)市場(chǎng)需求大幅走低還將繼續(xù)呈下降趨勢(shì)等因素來(lái)看，四季度內(nèi)國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)將以弱勢(shì)運(yùn)行為主，鋼價(jià)將繼續(xù)震蕩筑底，但下探空間應(yīng)當(dāng)不大，大幅回升行情或?qū)⒃谀甑锥瑑?chǔ)時(shí)節(jié)方能出現(xiàn)。

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